最近市场真值得记录一下，你看着盘面很无聊，实际上市场暗流涌动的。

昨天为啥美股最后跳了？因为虽然美元指数大跌，但美债收益率飙到4+了，并且出现了熊陡倒挂开始收敛的迹象，支撑资产价格短期高位的是风险偏好情绪，而中长期利率是地心引力。

而就像一直说的，这轮美债倒挂的深度与时间都活久见了，一旦发生回归，对美股等资产价格造成的冲击也可能是活久见的。

(相关资料图)

另外美元指数严重失真。其实现在的美元体系有点老掉牙了，就跟沪指一样，不能说明美元的实际强度。看一下欧元与英镑兑人民币汇率，这能看出来目前美元体系货币的实际强度。

欧元人民币汇率

英镑人民币汇率

所以明白了吗？美元指数别看只是横盘，实际上强度非常高，只不过由于是相对指数，所以看着弱罢了。

而这种美元指数大跌，而美债飙升市场在交易啥，难道市场精神分裂了吗？

当然不。美元指数只是相对指数，而美债收益率是绝对指数，市场其实在交易的是利率会持续高位运行，而美元对手盘的一揽子比美联储更加鹰。

当然这点看英债收益率就知道了，你觉得美联储利率很高了？英十债比美十债还高60多BP!

好多人不愿因听，现在市场潜在风险其实很大的，而且是全球系统性的。美股与日股就不说了，随便翻翻欧洲斯托克50，德国、意大利、法国等股指，你不觉得那走势都在高位筑顶吗？

其实逻辑还是个人一直说的，利率是资产的地心引力，而美元系统的传导机制是英国->美国->欧洲->日本。英国前些日子超预期加息抢跑了，跟着美联储就要加息，接着就是欧洲，最终日本会被逼着不得不加息。而日本应该提供了这半年“技术性牛市”美元体系的超额流动性，如果下半年日本“意外”加息会发生啥事？

另外关于通胀，上半年通胀低是因为同比基期低，看看最近原油与粮食价格，同比低基期就要过去了，所以你觉得呢？

另外好多人总认为A股半年没跟涨，如果外盘大跌没啥事。

A股半年所谓的没涨跟指数失真有关，看看目前市场流动性集中的各类“特估”与AI半年涨了多少，都啥位置？如果外盘大跌，里面的资金不想着赶紧兑现吗？

AI看TMT板块指数就行，而下图是个人对这些特估类权重编的一个指数，成分股在后面，自己啥位置与走势看吧。

而外盘实际上也是极度结构化的，美股就那7家公司包揽了指数的大部分涨幅，只不过美股不是综合指数，而是成分指数，所以指数很强。

$上证指数(SH000001)$ $道琼斯指数(.DJI)$

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